太平洋证券:全年A股或呈W型波动 价值蓝筹与新经济概念均衡配置

2018-08-15 09:48:23 来源: 中证网

  中证网讯 (记者 周佳)太平洋证券2018年A股中期策略报告指出,宏观增速平台已然切换,经济质量提升,新经济崛起初现,全年市场或将随宏观预期波动而呈W型波动。价值蓝筹与“新经济概念股”均衡配置:底仓金融蓝筹、周期巨头,关注生物科技、工业互联网相关标的弹性。

  报告认为,宏观经济经过长期筑底后,L型一横已经越来越明显,新的平台下主要源自于新的结构:传统行业在经济中占比越来越低,第三产业腾飞,科技、创新成为未来经济驱动的引擎。三驾马车中,消费成为内需的主要动力。当下中国正处于复苏期确认的筑底期,PMI持续位于景气扩张区间证明经济仍在复苏,但投资仍在筑底期,而去杠杆带来的基建、房地产下行压力以及整个经济体对于宏观预期的不断修正是超额收益来源。

  报告认为,在2018年,出于加速经济新旧动能切换以及满足战略新兴产业融资需要,对“新经济”企业开启绿色通道并对独角兽企业做出政策倾斜,市场风险偏好走向再平衡,配置也走向均衡。但从短期看,新经济企业业绩暂时难以追赶其股价的涨幅,即业绩估值暂难匹配,新兴行业成为主导产业需要漫长的时间,行业竞争格局暂未稳定,此时处于战略建仓期。

  该报告提出“新价值,再平衡”观点,建议既要配置在行业集中度不断上升进程中,正式加入 MSCI 后有“活水”进入,估值中枢将有力抬升的蓝筹股,也要配置受益于新经济崛起中在战略新兴行业具有竞争优势的“新蓝筹”。行业中,关注受益政府推进改革的医药、医疗保健、军工、半导体,受益于消费升级与消费下沉趋势下的大众消费;同时,大金融(尤其是受益于宏观经济增速平台企稳的银行)长期来看依然是核心资产,行业竞争格局改变后的周期股中具有竞争优势的龙头同样需要均衡配置。

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责任编辑:zyk

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